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Definizione di tasso di cambio

S’intende il rapporto tra il valore di due valute. Per le valute negoziate in borsa, tale rapporto alla chiusura delle negoziazioni è indicato nel listino di borsa, espresso, in genere, nella moneta del paese in cui avviene la quotazione. Il corso dei cambi deriva dai criteri che le autorità responsabili ritengono idonei. Questi sono: criterio della massima rigidità; criterio della massima fluidità; criterio della convergenza. Quest’ultimo presuppone che le autorità stimino, opportunamente un tasso di cambio di equilibrio ed operino interventi atti ad orientare il tasso coerente verso il valore desiderato: tale criterio si concretizza, quindi in un regime di tassi di cambio fluttuanti, senza parità né limiti di oscillazione dichiarati. Il primo e il secondo criterio sono invece quelli che si approssimano alla definizione teorica di tassi di cambio fissi e di cambio flessibili. Il cambio si definisce fisso quando è ufficialmente stabilito il prezzo della moneta nazionale rispetto all’oro o ad altre monete ancorate all’oro. Tale sistema è prevalso fino alla prima guerra mondiale e fu adottato più di recente, dagli “accordi di Bretton Woods”. Il cambio si definisce invece flessibile quando la variazione del corso dei cambi è affidata direttamente al mercato, per cui il tasso viene determinato dalla legge della domanda e dell’ offerta sul mercato delle valute interessate. A favore dei cambi fissi può essere addotta la certezza di cambio che tale regime apporta nelle relazioni economiche internazionali, in grado di agevolare l’espansione del commercio internazionale. A favore dei cambi flessibili invece c’è la semplicità e la continuità dell’aggiustamento, la maggiore indipendenza delle politiche interne, la riduzione del fabbisogno di riserve. I critici segnalano, però, che il sistema a cambi flessibili si presta a vaste speculazioni, provocando incessanti e profonde fluttuazioni, continui mutamenti nei rapporti commerciali fra i vari paesi, nonché l’aumento di rischi per gli operatori economici, con conseguente rallentamento degli investimenti di capitali.

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